埃夫特智能装备股份有限公司（以下简称“埃夫特”；688165.SH），作为工信部首批专精特新“小巨人”入选公司，为客户和合作伙伴提供工业机器人以及跨行业智能制造解决方案，公司主要产品为核心零部件产品、整机产品、机器人系统集成解决方案三大类别。
按照SWOT理论理解，从整个中国工业机器人发展史来看，埃夫特具有先发优势，其专注于智能装备领域，不断积累自主技术产权。只是面对与国外同行业竞争对手的差距，埃夫特等国产公司仍需攻克核心技术，找到新的突破点。
被“卡脖子”国产替代有潜力
装备制造业作为当前中国重点发展的战略性产业，在经历了20132017年的快速成长期和20182019两年的调整期后，随着碳中和、制造业转型升级、新基建等发展动力不断出现，于2020年开始进入一个新的快速发展阶段。高工机器人数据显示，2021年全国机器人安装量增长预期超过40%。
此外，在制造业人口红利消失的大背景下，下游需求的旺盛进一步助推工业机器人行业迎来发展黄金期。具体表现在新能源汽车、锂电、光伏等新兴产业持续投资旺盛，产品迭代升级催生装备向自动化和智能化转变。
尽管行业发展迅速且前景广阔，但其发展中的潜在风险仍不可忽视。
从工业机器人产业链来看，其上游主要为伺服系统、减速器、控制器等核心零部件和齿轮、涡轮、蜗杆等关键材料。其中，减速器、伺服系统（包括伺服电机和伺服驱动）及控制器是工业机器人的三大核心零部件，直接决定工业机器人的性能、可靠性和负荷能力，对机器人整机起着至关重要的作用。但以减速机举例，尽管谐波减速器已实现技术突破，可实现进口替代，RV减速器由于传动精度、扭转刚度等性能问题，部分仍然依赖进口；至于机器人所需的高速、高精度、高可靠的伺服电机和伺服驱动，国产产品只能满足部分机器人需求；而在控制器的软件部分，国产在稳定性、响应速度、易用性方面与国际主流产品存在一定的差距。
产业链中游聚焦于工业机器人整机制造，下游则主要面向终端客户及市场应用，包括系统集成、销售代理、工业机器人培训等第三方服务。总的来说，工业机器人及核心零部件和系统集成是一个技术门槛相对较高，需要长期行业及应用积累的行业。目前，我国仍受国外技术掣肘。
实施四大策略走差异化路线
埃夫特针对行业与国外的差距，选择了差异化发展方向。
具体策略为：一、深耕3C和新能源赛道，抓住中国市场的发展机会，深切结合行业工业特点，满足行业客户的个性化需求，快速应对客户及市场的响应，形成对国外的竞争优势，实现机器人业务快速发展。
二、以通用工业领域作为发展重点，在性能、功能及商业模式上做出差异化表现，在家具、五金、钢结构等细分领域，对国外实现快速追赶。
三、在汽车工业领域，转化、吸收WFC关键系统技术，开发超柔性制造技术，增加对全球主流车厂影响力；同时逐步导入公司自主工业机器人，形成整机与系统集成方案之间的协同效应，形成对其他国内外竞争对手的优势。
四、依托工业机器人产销量的增长，推动自主核心零部件批量应用，达到控制整机和系统集成成本的目的，形成面向国内外竞争对手的竞争能力。
在关键的技术研发上，埃夫特持续加大对工业机器人核心技术和产品的研发投入，加快工业机器人核心零部件自主化进程，研发智能制造数字化系统和机器人智能化解决方案，2021年埃夫特研发费用为11,117.98万元，较上年同期增长43.74%。
研发模式上，埃夫特采取自主研发、引进技术消化吸收模式、联合研发三种研发模式。截至2021年底，在公司拥有的16项核心技术中，有8项为独立自主研发，7项为并购境外公司后吸收再创新，1项为引进境外技术后吸收再研发。
埃夫特机器人整机正向设计技术主要为产品技术，先进性主要体现在产品性能上；机器人运动控制技术主要为运动控制算法、驱动控制硬件技术、底层开发环境及系统自主仿真软件平台，先进性主要体现在算法先进性，以及对国外技术垄断的替代；智能化及系统集成技术，主要基于系统集成应用形成的应用技术和机器人控制技术，将云平台技术、机器视觉等先进技术与智能制造技术结合。其子公司GR6100ST、GR680ST、GR630ST、GR650ST 的4 款喷涂机器人，获得了欧盟ATEX 防爆认证证书，是国内机器人公司获得欧盟ATEX 防爆认证证书。
商业模式上，埃夫特稳步推进智能共享工厂新商业模式探索。在通用工业产业集聚区，通过智能共享工厂为产业聚集区的中小公司集中提供租赁服务、代加工服务，通过集中服务实现规模效应。该模式下，中小公司无需进行设备投资，解决投资门槛的问题，无需为设备操作、编程、运维等事项操心，也解决了不会用的问题。该模式解决了公司“用工荒”导致的停产问题、产品制造环节一致性差的问题，并化解了公司的职业病防护风险，同时帮助地方政府实现了环保集中控制。
核心零部件自主化实现高成长
受益于“双碳”的中长期国策助推、后疫情制造业自动化及智能化需求的反弹等宏观经济环境，借助多年的行业深耕和逐步凸显的产品差异化优势，埃夫特机器人业务增速远超行业均值。
据MIR睿工业统计数据，2021年中国国内工业机器人累计产量36.6万套，同比增长44.9%，埃夫特六关节工业机器人2021年销量在自主***工业机器人公司中保持前三。
从财务数据上来看，埃夫特2021年度营业收入较上年增加1.19%，主要由于主营业务收入构成结构优化：2021年公司的机器人整机业务在3C、PCB及光伏等行业实现较大增长，全年实现销售收入39929.43万元，较上年增长86.12%，占主营业务收入比重从上年的19.22%增长到本年度的35.66%；2021年公司系统集成业务实现销售收入72039.71万元，较上年减少20.09%，占主营业务收入比重从上年的80.78%下降到本年度的64.34%，主要受境外疫情反复、投资放缓导致相关订单获取延迟的影响，以及公司国内业务内部资源主动聚焦机器人整机业务所致。
而2021年度整体毛利率从上年的12.26%下降到本年度的11.32%，主要受2021下半年大宗原材料价格上涨、芯片荒带来的电子元器件价格大幅上涨的影响。现金流方面，公司2021年度经营活动产生的现金流量净流出比去年增加5281.56万元，主要为2021年度机器人业务原材料储备及产成品增加占用资金所致。
需要注意的是，截止2021年12月31日，埃夫特尚未实现盈利。根据公司2021年报数据，公司归属于上市公司股东的净利润为-19342.29万元。由于中国机器人行业正处于高速发展期，为保持技术和产品的竞争力，可以预见，在未来很长时间内，公司仍将投入较多研发费用。如果公司经营规模效应无法充分体现，则可能导致未来一段时间仍无法盈利；如果公司由于经营策略失误、核心竞争力下降等因素，未来成长性不及预期，公司持续亏损的时间将延长，从而影响公司经营现金流和财务状况、业务扩张、团队稳定和人才引进，进而对公司经营产生不利影响。
埃夫特未来盈利的前提是公司实现高成长。在推动核心零部件自主化、降低核心零部件成本的同时，增加市场推广、渠道建设、客户服务体系建设，提升公司整体管理、业务和技术水平；通过建设流程型组织将各部门的资源充分释放到关键流程中形成一个动态的，以客户和市场为中心，内部资源可复用为基础的组织结构；落实流程型组织变革的相关工作，通过内部组织变革丰富经理人管理经验等举措，增加公司整体实力。
此外，顺应整个行业未来智能化、数字化、信息化发展方向，把握住人机协作的应用趋势。在通用工业的蓝海市场里，深化应用场景，提升使用密度。将核心技术及产品赋予较大商业价值，拓展新的业务增长点也将进一步提高埃夫特的盈利能力。